停牌五天后，股份转让公告如约发布。天创时尚，这家曾经以Kisscat点亮都市女性脚趾的时尚鞋履公司，在十二月的寒风中悄然关门了。根据股权转让协议，天装时尚将其19.95%的股份以6.28亿元的价格转让给新成立的安徽先瑞投资控股有限公司。至此，这家2016年进入A股市场、曾与周六、贝尔竞争的女鞋巨头正式换门。这一宣布的背景是五年的停滞期。自2020年首次出现赤字以来，Tenso Fashion一直无法摆脱危机。 Kisscat、Wansu 和 Salsasu 等曾经辉煌的品牌正在第二次撤退中慢慢消失。而他们的轨迹无非是传统鞋业集体崩溃的一个缩影：达芙妮、Sa周二，Hazen Shears……所有这些家喻户晓的名字都受到类似寒潮的影响，在整个行业中纷纷抛售资产或寻求新的生机。有趣的是，了解 Tenso Fashion 的收购方身份，该公司是由一位“业余人士”收购的。安徽先瑞是一家为本次收购于2025年12月17日注册成立的公司。这背后，是深耕精密汽车传动零部件的吉星集团。该集团创始人胡先根现年80岁，拥有81.85%的股份。一家轴承制造商为何跨界收购一家陷入困境的女鞋公司？ “这很可能会为借壳IPO铺平道路。”石灰行业品牌战略专家陈伟雄指着这层窗户纸说道。他还提到了类似的场景，即曾经的“A股第一运动品牌”Girenao的易主。曾市值超400亿的吉雷尼奥2015年至2017年，由于盲目多元化经营，连续三年亏损。 2021年，桂人里奥进入重组，次年，新大股东太夫神吾向公司注入谷物业务。贵人鸟将从2023年开始逐步出售其运动服装和鞋类业务。2025年1月，御金宿舍将公司名称更改为中科英华农业。尽管天装时尚在公告中强调，新东家已承诺未来12个月内不进行任何资产重组计划，也不进行未来36个月内的增资计划，但资本市场安达却察觉到了风向的转变。截至12月31日收盘，腾尚时尚股价也连续两个交易日涨停。此外，授权隐藏在董事会的席位代码中。根据协议，Tenso Fashion 将组建新的七人董事会明年半年度报告公布后，董事会将召开会议。安徽先瑞将任命包括董事长在内的三名非独立董事和两名独立董事，使他能够完全控制公司的运营。原大股东泉州和田和第二大股东香港创新仅有权向审计委员会任命一名董事并授予财务监督职能。一场流畅而完整的过渡在纸上悄然完成。五年失落，店面“减半”遗憾，因时尚启蒙而不幸易主。田庄时尚的衰落无迹可寻。天装时尚自2020年上市以来首次出现亏损，扭转了5年来累计超过8亿元的亏损，营收从20亿元的高点“腰斩”至10亿元出头。 2025年前三季度亏损收窄至52.26亿元，但三季度亏损收窄营收7.12%的下滑依然严重。由于交易业绩不佳，该公司股票暂时被贴上*ST风险警示，警告将于2024年停牌。数字的背后，是市情的变化。财务报告记录了无声的挫折。 2019年到2025年，Kiscat门店数量从935家下降到464家。公司门店总数从1.731家锐减到873家，五年半时间里，关闭了858家门店，公司规模缩小了近一半。曾经展示精美皮鞋的窗户在该市的许多商业地图上已被永久遮盖。这并非特例。周六，该公司净利润较 2017 年大幅下降近 1,800%。哈桑股票自2020年以来一直深陷亏损阴影之中。随着电商重塑渠道、运动户外潮流改写消费者品味，以正装职业装和皮革工艺为主的传统鞋业帝国的围墙正在被围堵。正在被一一拆除。困境 在中国，企业都在苦苦挣扎，但每条路都有自己的神话。天装时尚此前斥资8.78亿元收购小资科技，以强化核心业务和数字营销，但该公司最终以倒闭告终。周六收购远望网络后，公司彻底转型，更名为远望科技。该公司本月开始出售其鞋类资产。 2023年以来，哈森频繁奔走于全国各地，探索消费电子和自动化设备领域。 “电商的兴起以及新的运动、户外生活方式的出现，对以商业、皮具品味为主的传统鞋企带来了冲击，但目前的情况更像是‘自毁武功’的结果。”程伟雄分析道。在他看来，很多传统鞋企迫于压力，拆除了自己最优势的线下系统网络转向了线上红海，线上毫无优势。 “产品创新需要遗传学。”也有人认为，虽然运动品牌可以在时尚领域取得成功，但时尚品牌很难凭借运动产品获得认可。 “当然，在当前的市场环境下，企业有做总比不做好，但底线一定是聚焦核心业务，向自己不强的领域扩张，或者跨界扩张，很难竞争。”即使在晚上，一些购物区的 Kisscat 商店灯箱也会亮着。只是这家店的老板换了。新的首都故事即将开始。随着库存的悄然转移，传统女鞋的黄金时代正在悄然翻过新的一页。新京报贝壳财经记者、编辑王真真、编辑岳彩舟、陆茜