太阳能发电用银粉的主要制造商建邦高科于11月7日在香港联交所提交了第二次上市申请，理由是该公司于今年5月首次提交的信息存在缺陷。建邦高科生产的银粉下游客户是太阳能发电用银浆料企业，而银浆料是太阳能电池中最大的非硅成本。为此，电池企业不断通过“脱银”的方式减少银浆用量，以实现成本节约。需求疲软进一步影响建邦高科的低毛利率。此外，继2022年至2024年销量和利润持续增长后，建邦高科的增速在2025年陷入停滞。2025年1月至8月，公司销售额同比下降3.6%，利润同比下降32.1%。肯邦高科在招股书中宣布有意进军中东市场。科因奇从牙齿角度看，晶科能源是该公司在IPO前夕引进的投资者之一，也是一家近年来不断加大在中东业务的大型太阳能公司。 IPO前夕推出豪华逆变器的建邦高科，于2012年启动了专门从事光伏应用银粉商业化生产的联合研发项目，从此进军光伏银粉行业。该公司在招股书中援引Frost & Sullivan的数据表示，以中国太阳能银粉销售收入计，该公司将在2024年在国内所有制造商中排名第三，市场份额为9.8%。建邦高科现任董事为“公司第二代”陈子春先生，其父陈健先生为山东建邦集团创始人。在今年5月公司在香港提交首份招股说明书之前，建邦高科介绍吸引了多家投资者，包括全球最大石化公司沙特阿美公司的间接全资子公司、太阳能公司晶科能源旗下的投资平台、另类资产管理机构鼎晖投资创始合伙人赵旭革旗下的公司等。建邦高科于今年4月向投资者介绍。图片来源/公司信息。建邦高科近年来的收入全部来自国内市场，几乎全部收入来自银粉的直销。此外，公司的一小部分收入来自于向客户提供加工服务。因此，建邦高科利用客户提供的银锭为客户生产银粉，并向其收取加工费。建邦高科生产的银粉的下游客户是一家光伏银浆公司。太阳能电池用银浆是核心辅助材料用于太阳能电池金属电极的制造，直接影响电池的光电性能。通过丝网印刷工艺将太阳能银浆附着到太阳能电池上。经过干燥和烧结后，形成太阳能电池的金属电极，它可以收集和传导太阳能电池的表面电流。尽管银浆很重要，但它是太阳能电池中最大的非硅成本，约占太阳能电池总成本的12%，仅次于硅片成本。除去硅片的成本，银浆的成本约占非硅太阳能电池成本的35%。由于成本比例较高，银浆材料的减量化和“沉沙化”成为近年来太阳能企业主要的降本方向之一。根据中国光伏产业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2024-2025年）》社会各界认为，多种技术路线的电池未来有望实现银浆消耗量的持续降低。按照目前最主流技术的技术路线，2024年TOPCon电池双面银浆的平均消耗量约为86毫克/片，不再需要使用银浆和铝。同时，未来由于0BB、贱金属等技术的大规模应用，银浆消费预计将加速。图/《中国太阳能产业发展路线图（2024-2025年）》建邦高科2022年至2024年销售额和利润持续增长，但2025年增速陷入停滞。2025年1月至8月，公司销售额同比下降3.6%，利润同比下降32.1%。公司解释称，业绩下滑的主要原因市场利润率包括银粉销量减少和太阳能发电用银粉均价上涨。贝壳财经制图师、记者朱月怡的毛利率低于3%。中东掘金市场高层为何投资建邦高科？宣传册透露，赵先生（赵旭歌）十多年前通过共同的朋友认识了该公司首席执行官、董事长兼首席执行官陈先生。基于对建邦高科在银粉行业的发展前景及其管理团队的看好，焦先生与陈先生多次沟通后决定投资建邦高科。然而，作为一家银粉生产企业，建邦高科的生产过程中产生的“附加值”并不高。公司大部分原材料采购成本对应于采购硝酸银，硝酸银是银粉的原材料。哇。出售时，银粉的价格会根据白银的市场价格上涨，以反映公司加工硝酸盐或银粉的成本。从毛利率水平体现，建邦高科近年来毛利率持续下降，公司坦言核心业务是“低利润率业务”。今年1-8月，建邦高科的毛利率首次跌破3%。涉及银粉生产业务的上市公司包括白善新材料（605376.SH）和中国动力（600482.SH）。其中，白善新材料2024年年报披露的银粉业务毛利率为9.63%。中国动力将硝酸银和银粉的生产归为贵金属板块，2024年毛利率为5.04%。相比之下，建邦集团的毛利率为5.04%。银粉业务高科技含量低于同行。由银粉制成的银浆在太阳能电池中成本较高，但辅助材料供应商普遍难以与电池制造商竞争话语权。建邦高科的招股说明书显示，中国太阳能行业面临产能过剩风险。为了确保盈利，太阳能电池制造商正在积极努力降低原材料成本，收紧供应商的价格和付款条件，这可能会加剧太阳能银粉行业的竞争。因此，中国太阳能银粉制造商必须调整其付款条件和利润水平，以维持客户关系并扩大市场份额。财务数据体现，二次料企业声音的减弱意味着现金占比更高，不良贷款概率更高。建邦高科存货及应收账款有所增加ed 近年来。le 正在添加。公司库存大幅增加，截至2024年底达到1.21亿元，同比增长超过65%。截至2025年8月，进一步增至1.26亿元。 2024年末公司应收账款及应收账款发票达1.75亿元，比上年增长86%。虽然今年有所减少，但8月底仍达到1.48亿元，公司资金面临压力。公司的应收账款和应收票据周转期在过去三年也迅速扩大，从2022年的0.6天增加到2023年的6.2天和2024年的12.5天。该数据增加至2025年8月末的13.9天。公司认识到，随着业务的不断发展，贸易应收账款和应收票据可能会继续增加，从而增加销售额。面临公司的信用风险。风俗遇到财务困难或流动性限制的人可能无法向我们支付全部或部分债务。 “利润微薄，加上市场竞争激烈等因素，可能使我们更容易受到宏观经济和某些行业不利发展的影响。”建邦高科表示，公司取决于太阳能电池行业对太阳能银浆和银粉产品的市场需求。下游需求放缓、减少或技术发展可能对公司产生重大不利影响。为实现这一目标，建邦高科未来的发展战略包括探索新的业务方向，如探索光伏行业非银粉材料、拓展非光伏银粉应用领域、拓展中东市场等。该公司希望通过这些新领域实现更高的利润率。募集资金投资方向建邦高科公布的消息也符合此前的计划。除了偿还贷款和营运资金外，建邦高科还将把部分收益投资于其研发能力，包括支持非太阳能应用银粉和无银导电材料的专项研发项目、资助联合研发项目以及聘请研发工程师。同时，公司还计划拓展海外市场，销售银粉等产品。该公司计划进入中东生产导电材料，并在东亚建立研究基地。新京报贝壳财经记者 编辑：朱跃毅 纠错：岳彩洲、穆向通